一、宏觀經濟

1、9月2日，國務院召開常務會議，要求堅持穩健的貨幣政策靈活適度，著眼服務實體經濟。此次國務院常務會議明確了金融控股公司準入規范。會議通過《關于實施金融控股公司準入管理的決定》，明確非金融企業、自然人等控股或實際控制兩個或兩個以上不同類型金融機構，并且控股或實際控制的金融機構總資產規模符合要求的，應申請設立金融控股公司。

2、穆迪：將今年中國經濟增長預期從1%上調至1.9%，同時預計明年中國經濟將增長7%左右。中國實際經濟活動會逐步改善，但外部市場需求不振等因素可能對經濟增長有所制約。此外，預計2020年二十國集團經濟將萎縮4.6%，2021年將增長5.3%。中國是二十國集團經濟體中唯一能在今年實現經濟增長的國家。

3、證監會原主席肖鋼：當前我國金融市場已經具備了成為超大規模金融市場的潛力。主要表現在四個方面。一是中國金融市場的體量已經位居全球前列。二是中國金融市場擁有規模龐大、結構多樣的投資者群體。三是居民資產配置和財富管理需求持續增長。四是中國金融資產的安全性、穩健性、收益性優勢正在凸顯。另外，目前我國中等收入群體超過4億，未來15年可能翻番至8億。

二、金融市場

1、8月共有85只信用債（企業債、公司債、中票、短融、資產支持證券）推遲或取消發行，規模合計498.51億元。其中8月最后一周就有48只。2020年以來共有511只、規模4013.57億元的債券取消發行或發行失敗，相比去年同期的364只、2504.71億元，規模擴大了60.24%。此次，取消和推遲結構集中于高評級債券以及國企和央企等資質較高主體，更多是發行人對市場利率上行的主動選擇，對融資成本的考慮可日后擇機重發，并非融資能力和需求不足。

2、浙江省首單商業物業類REITs成功發行。野風現代中心寫字樓REITs項目發行規模為5.5億元，其中優先級5億元，次級5000萬元，日前由東興證券獨家作為銷售機構成功發行，為中國滬深交易所市場浙江省首單商業物業類REITS。

三、地產聚焦

1、8月，住建部、央行召開重點房地產企業座談會，出臺新規控制房地產企業有息債務的增長，設置“三道紅線”。房地產企業的“三道紅線”為:剔除預收款后的資產負債率大于70%、凈負債率大于100%、現金短債比小于1倍。此次參加會議的房企共12家，包括碧桂園、恒大、萬科等。

按“三道紅線”，試點房地產企業分為“紅、橙、黃、綠”四檔。以有息負債規模為融資管理操作目標，分檔設定為有息負債規模增速閾值，每降低一檔，上限增加5%。也即，如果“三線”均超出閾值為“紅色檔”，有息負債規模以2019年6月底為上限，不得增加;“二線”超出閾值為“橙色檔”，有息負債規模年增速不得超過5%;“一線”超出閾值為“黃色檔”，有息負債規模年增速不得超過10%;“三線”均未超出閾值為“綠色檔”，有息負債規模年增速不得超過15%。

2、住建部召開部分城市房地產工作會商會。毫不動搖堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅持不將房地產作為短期刺激經濟的手段，保持調控政策連續性穩定性，落實城市主體責任，確保實現穩地價、穩房價、穩預期目標。要高度重視當前房地產市場存在的突出問題，始終繃緊房地產市場調控這根弦。

3、8月全國范圍內的土地出讓整體熱情不減，土地成交量繼續維持高位。以上海、武漢、寧波、北京為代表的多個熱門地區8月土地出讓金額破百億元。截至目前，50個大中城市年內土地出讓金額合計超過2.6萬億元，同比上漲幅度超過20％。但需要看到的是，不少房企迫于融資及償債壓力，參與“招拍掛”的熱情減退，近期出讓的土地溢價率較低。

四、政府債務

8月地方政府債券發行重新放量，截至28日已發行11077.57億元，規模遠超前兩個月。專家預計，9月仍將是地方債發行高峰期。新增債券資金將重點投向新基建、老舊小區改造等，同時資金撥付使用將加速。

五、國資動態

1、財政部公布1-7月國企經營數據。數據顯示1-7月，國有企業營業總收入330158.4億元，同比下降3.5%；稅后凈利潤10316.0億元，同比下降34.7%。其中，中央企業營收186879.7億元，同比下降5.9%，稅后凈利潤7006.1億元，同比下降33.6%；地方國有企業營收143278.7億元，同比下降0.3%，稅后凈利潤3309.9億元，同比下降37.1%。

2、中證鵬元資信評估股份有限公司決定將天津市房地產信托集團有限公司主體長期信用等級由AA-下調為C，評級展望維持為穩定，將“14津房信債/PR津房信”信用等級由AA+下調為CC。該公司由于現金流出現短缺以及籌融資渠道受限等原因，無法按時償付“16房信01”利息及回售本金。

3、沈陽完成首例國有企業混改土地資產作價出資（入股）操作。目前，沈陽副食集團22宗劃撥土地全部完成權籍調查；首批符合條件的11宗土地使用權以作價出資（入股）的方式進行有償使用，總面積為21.94萬平方米，以土地使用權價格與劃撥土地使用權價格的差額8535.02萬元轉增國家資（股）本金。此舉既減輕了企業負擔，又推動了國有資產保值增值，解決了早年劃撥取得的土地，國企改制后需繳納出讓金，增加了混改的經濟成本和時間成本，以及國資國企存量地產亟待盤活優化，以存量引增量的發展需求等難題。

六、研報精粹

海通證券稱，中美兩國的貨幣政策框架的核心，其實都是經濟增長和通脹兩大指標。美國經濟倚重資本市場，其貨幣超發不會引發通脹，而美聯儲在修改貨幣政策框架之后，或正在提高對通脹的容忍度，走向持續放水的不歸路，不實現充分就業就不罷休，我們或將見證美國有史以來最大的資產泡沫。而中國經濟倚重房地產市場，貨幣超發依然會引發經濟的周期性波動，因而在貨幣融資增速回升之后，未來加息只會遲到而不會缺席。